百联股份(600827.CN)

鹰眼预警:百联股份营业收入下降

时间:20-08-30 06:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,百联股份(600827)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为188.26亿元,同比下降27.87%;归母净利润为2.63亿元,同比下降56.89%;扣非归母净利润为6396.56万元,同比下降88.38%;基本每股收益0.15元/股。

公司自1994年2月上市以来,已经现金分红20次,累计已实施现金分红为33.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对百联股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为188.26亿元,同比下降27.87%;净利润为4.11亿元,同比下降53.93%;经营活动净现金流为6.5亿元,同比下降48.52%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为188.3亿元,同比下降27.87%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)248.36亿260.99亿188.26亿营业收入增速0.81%5.08%-27.87%
• 营业收入增速低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降27.87%,低于行业均值-22.55%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)248.36亿260.99亿188.26亿营业收入增速0.81%5.08%-27.87%营业收入增速行业均值5.25%1.1%-22.55%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为2.6亿元,同比大幅下降56.89%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)5.91亿6.09亿2.63亿归母净利润增速-6.61%3.1%-56.89%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为0.6亿元,同比大幅下降88.39%。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)5.44亿5.51亿6396.56万扣非归母利润增速-9.52%1.16%-88.39%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动-12.35%高于行业均值-46.06%,营业收入同比变动-27.87%低于行业均值-22.55%。

项目201806302019063020200630营业收入增速0.81%5.08%-27.87%营业收入增速行业均值5.25%1.1%-22.55%应收账款较期初增速-33.65%-35.73%-12.35%应收账款较期初增速行业均值-2.77%22.77%-46.06%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为1.5%、1.85%、3.69%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)3.71亿4.84亿6.95亿营业收入(元)248.36亿260.99亿188.26亿应收账款/营业收入1.5%1.85%3.69%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长104.94%,营业成本同比增长-30.78%,存货增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速-12.71%-13.9%104.94%营业成本增速1.07%5.16%-30.78%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长104.94%,营业收入同比增长-27.87%,存货增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速-12.71%-13.9%104.94%营业收入增速0.81%5.08%-27.87%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为24.45%,同比增长14.93%;净利率为2.18%,同比下降36.13%;净资产收益率(加权)为1.45%,同比下降52.15%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为24.45%,同比大幅增长14.93%。

项目201806302019063020200630销售毛利率21.33%21.27%24.45%销售毛利率增速-0.92%-0.28%14.93%
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为24.45%,低于行业均值33.7%。

项目201806302019063020200630销售毛利率21.33%21.27%24.45%销售毛利率行业均值23.47%23.95%33.7%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为2.18%,同比大幅下降36.13%。

项目201806302019063020200630销售净利率3.21%3.41%2.18%销售净利率增速-2.44%6.32%-36.13%
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期21.27%增长至24.45%,存货周转率由去年同期7.38次下降至2.83次。

项目201806302019063020200630销售毛利率21.33%21.27%24.45%存货周转率(次)7.317.382.83
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期21.27%增长至24.45%,应收账款周转率由去年同期42.2次下降至25.31次。

项目201806302019063020200630销售毛利率21.33%21.27%24.45%应收账款周转率(次)53.3542.225.31
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期21.27%增长至24.45%,销售净利率由去年同期3.41%下降至2.18%。

项目201806302019063020200630销售毛利率21.33%21.27%24.45%销售净利率3.21%3.41%2.18%
• 销售毛利率低于行业均值,销售净利率高于行业均值。报告期内,销售毛利率为24.45%低于行业均值33.7%,销售净利率为2.18%高于行业均值-29.41%。

项目201806302019063020200630销售毛利率21.33%21.27%24.45%销售毛利率行业均值23.47%23.95%33.7%销售净利率3.21%3.41%2.18%销售净利率行业均值5.3%3.38%-29.41%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为1.45%,同比大幅下降52.15%。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.03%3.03%1.45%净资产收益率增速-19.42%0%-52.15%
• 净资产收益率低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为1.45%,低于行业均值1.52%。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.03%3.03%1.45%净资产收益率行业均值3.65%3.19%1.52%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为73%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)2.73亿2.95亿3亿净利润(元)7.98亿8.91亿4.11亿非常规性收益/净利润30.62%33.11%73%
从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-0.24%高于行业均值-0.28%。

项目201806302019063020200630资产减值损失(元)763.11万-3.46万-4996.48万净资产(元)199.78亿214.23亿212.23亿资产减值损失/净资产0.04%0%-0.24%资产减值损失/净资产行业均值-0.28%-0.28%-0.28%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为61.98%,同比增长3.86%;流动比率为0.93,速动比率为0.66;总债务为30.42亿元,其中短期债务为20.02亿元,短期债务占总债务比为65.82%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为54.47%,59.68%,61.98%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率54.47%59.68%61.98%
• 流动比率较低。报告期内,流动比率为0.93低于行业均值1.27,流动性有待加强。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)0.850.890.93流动比率行业均值(倍)1.251.311.27
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至1.93。

项目201806302019063020200630短期债务(元)11.33亿14.52亿20.02亿长期债务(元)11.94亿17.85亿10.4亿短期债务/长期债务0.950.811.93
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0.03,低于行业均值0.11。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)21.33亿17.99亿26.24亿流动负债(元)224亿226.57亿234.25亿经营活动净现金流/流动负债0.10.080.11经营活动净现金流/流动负债行业均值0.110.110.11
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长1%,营业成本同比增长30.78%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速-0.09%-52.72%1%营业成本增速1.07%5.16%-30.78%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为25.31,同比下降40.03%;存货周转率为2.83,同比下降61.69%;总资产周转率为0.34,同比下降36.24%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率25.31低于行业均值73.1,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)53.3542.225.31应收账款周转率行业均值(次)169.9169.5373.1
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为53.35,42.2,25.31,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)53.3542.225.31应收账款周转率增速-25.98%-20.91%-40.03%
• 存货周转率较大幅下降。报告期内,存货周转率为2.83,同比大幅下降61.69%。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)7.317.382.83存货周转率增速17.1%0.93%-61.69%
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率2.83低于行业均值7.72,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)7.317.382.83存货周转率行业均值(次)15.2215.727.72
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为0.85%、0.91%、1.24%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)3.71亿4.84亿6.95亿资产总额(元)438.79亿531.32亿558.23亿应收账款/资产总额0.85%0.91%1.24%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.56,0.53,0.34,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.560.530.34总资产周转率增速2.42%-5.6%-36.24%
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